美國(guó)金融博客Of Two Minds作者查爾斯·休·史密斯(Charles Hugh Smith)近日撰文稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向大蕭條，因?yàn)橐呀?jīng)走投無(wú)路了。

　　經(jīng)濟(jì)大蕭條與逆財(cái)富效應(yīng)

　　史密斯之前曾撰文數(shù)篇解釋為什么經(jīng)濟(jì)大蕭條勢(shì)不可擋，以下為他的主要觀點(diǎn)：

　　1。央行讓資產(chǎn)泡沫膨脹并將利率降低至接近零的政策，嚴(yán)重扭曲了全球經(jīng)濟(jì)的成本結(jié)構(gòu)。

　　2。自2000年左右全球化/金融化時(shí)代開(kāi)啟以來(lái)，美國(guó)勞動(dòng)收入一直停滯不前或受?chē)?yán)重?cái)D壓。

　　3。 所有東西的成本都太高了，僅靠收入已無(wú)法承受開(kāi)支。所以維持目前昂貴生活方式的唯一辦法就是借錢(qián)，以此來(lái)保障目前的開(kāi)支。對(duì)美國(guó)家庭、企業(yè)和政府等來(lái)說(shuō)都是如此。

　　4。結(jié)果，現(xiàn)在每個(gè)人都需要靠收入的每一分錢(qián)來(lái)支付開(kāi)支，包括不斷增加的債務(wù)利息和本金。整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中根本沒(méi)有緩沖區(qū)。

　　5。這可以看成一連串多米諾骨牌。一旦第一張多米諾骨牌倒下，后面所有的都會(huì)倒塌。

　　例如：一個(gè)工人下崗了，再也沒(méi)錢(qián)去喜歡的餐廳。餐館的開(kāi)支太高，減少客流量后無(wú)法生存，所以只能關(guān)門(mén)。商業(yè)房東的開(kāi)支太高，沒(méi)法降低租金，但由于沒(méi)有企業(yè)能承受高租金，所以人去樓空，房東只有破產(chǎn)。那持有抵押貸款的銀行就不得不承擔(dān)巨大損失，因?yàn)闆](méi)有收入只有支出的房產(chǎn)已經(jīng)不值錢(qián)了。

　　曾經(jīng)有價(jià)值的餐飲業(yè)現(xiàn)在價(jià)值為零。曾經(jīng)有價(jià)值的商業(yè)地產(chǎn)也一文不值，因?yàn)榧词箾](méi)有租客，房主也必須繼續(xù)繳納財(cái)產(chǎn)稅、地方費(fèi)用和保養(yǎng)費(fèi)。

　　多米諾骨牌倒下，引發(fā)了逆財(cái)富效應(yīng)。史密斯認(rèn)為這一點(diǎn)很重要，因?yàn)樽悦缆?lián)儲(chǔ)在1990年代末將美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榕菽?jīng)濟(jì)以來(lái)，財(cái)富效應(yīng)(即一個(gè)人的資產(chǎn)穩(wěn)步增值時(shí)所產(chǎn)生的興奮狀態(tài))就一直是消費(fèi)的核心驅(qū)動(dòng)力。

　　史密斯表示，當(dāng)人們因?yàn)橘Y產(chǎn)上漲而感到更富有時(shí)，人們?cè)絹?lái)越有可能通過(guò)借錢(qián)來(lái)滿(mǎn)足對(duì)非必需品和服務(wù)的欲望，來(lái)挖掘新的財(cái)富。自從美聯(lián)儲(chǔ)壓低利率以來(lái)，用房子抵押借款或買(mǎi)新車(chē)的成本似乎讓人負(fù)擔(dān)得起了，尤其是與資產(chǎn)上漲帶來(lái)的財(cái)富大增時(shí)相比。

　　然而，盡管財(cái)富效應(yīng)可以逆轉(zhuǎn)，但無(wú)論如何都要還債。還債是永遠(yuǎn)的，而財(cái)富效應(yīng)卻是一時(shí)的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)不能阻止逆財(cái)富效應(yīng)

　　史密斯認(rèn)為，當(dāng)前人們存在普遍幻想，覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)可以不計(jì)代價(jià)地用現(xiàn)金救助所有人。但他提醒，必須牢記美聯(lián)儲(chǔ)不能做的十件事：

　　1。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法扭轉(zhuǎn)前所未有的財(cái)富不平等現(xiàn)象，因?yàn)槠湔咭褜⒇?cái)富不平等推到了社會(huì)崩潰的地步;

　　2。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法讓人們承擔(dān)起創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和心酸;

　　3。美聯(lián)儲(chǔ)不能強(qiáng)迫公司雇用更多員工;

　　4。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法讓不賺錢(qián)的企業(yè)盈利;

　　5。美聯(lián)儲(chǔ)不能強(qiáng)迫人們以不再具有經(jīng)濟(jì)意義的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn);

　　6。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法使破產(chǎn)企業(yè)和地方政府有能力償債;

　　7。即使美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)行實(shí)行負(fù)利率以至于儲(chǔ)蓄需要花錢(qián)，也不能迫使現(xiàn)在意識(shí)到首要任務(wù)是省錢(qián)的人們花錢(qián);

　　8。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法降低整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都無(wú)法承受的成本結(jié)構(gòu);

　　9。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法解除美國(guó)金融體系中所有的金融依賴(lài)關(guān)系，從而使其很容易受到第一張多米諾骨牌倒下的影響;

　　10。美聯(lián)儲(chǔ)不能阻止人們出售資產(chǎn)。

　　一句話(huà)總結(jié)，美聯(lián)儲(chǔ)不能阻止逆財(cái)富效應(yīng)。

　　史密斯表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向大蕭條，因?yàn)橐呀?jīng)走投無(wú)路了。要么資產(chǎn)泡沫的財(cái)富幻象完全消失，要么法定貨幣的購(gòu)買(mǎi)力幻象消失。這都通向一個(gè)目的地：美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性崩潰。