美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息了!資本市場(chǎng)深夜巨震，A股開(kāi)盤(pán)怎么走?

　　疫情引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震，各國(guó)降息之路相繼開(kāi)啟。北京時(shí)間3月3日23點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)緊急宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1%~1.25%，還將超額準(zhǔn)備金率(IOER)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.1%。此舉是美國(guó)自2008年金融危機(jī)以來(lái)首次在例行政策會(huì)議之間緊急降息。

　　鮑威爾在隨后的記者發(fā)布會(huì)上表示，疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體影響的大小和持續(xù)性仍然高度不確定，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景面臨風(fēng)險(xiǎn)，故選擇采取緊急降息。美聯(lián)儲(chǔ)的降息是全球一致行動(dòng)的一部分，G7聲明顯示其他國(guó)家預(yù)計(jì)也將采取行動(dòng)。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的緊急降息政策，特朗普昨夜推特發(fā)文指責(zé)其行動(dòng)太慢，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)只是跟隨而非引領(lǐng)表示失望。

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣告緊急降息后不久，阿聯(lián)酋央行緊跟步伐宣布將降息50個(gè)基點(diǎn)。而在昨天白天，澳大利亞、馬來(lái)西亞已相繼宣告了降息。

　　美股跳水巨震，

　　美國(guó)10年期30年期國(guó)債收益率創(chuàng)歷史新低

　　周二美股低開(kāi)，三大指數(shù)早盤(pán)一度下跌超1%，美聯(lián)儲(chǔ)宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)后股指直線拉升約兩個(gè)點(diǎn)后大幅跳水，隨后維持震蕩下跌走勢(shì)，最終道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌2.94%，震蕩區(qū)間近1400點(diǎn)。標(biāo)普500指數(shù)下跌2.81%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.99%。

　　美股的跳水大跌或許與利好提前消化有關(guān)。此前，市場(chǎng)對(duì)3月份美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已達(dá)100%。周一，美股在歷經(jīng)了金融危機(jī)以來(lái)最“慘”的一周下跌后迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲5.09%，創(chuàng)下近十年來(lái)的最大單日漲幅。另一方面，疫情在海外仍處于加速蔓延階段，其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)帶來(lái)的損失仍使投資者擔(dān)憂。

　　歐洲股市方面，英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX指數(shù)盤(pán)中漲幅均突破2.5%，尾盤(pán)小幅跳水，最終分別收漲0.95%、1.12%和1.08%。

　　黃金價(jià)格直線拉升，COMEX黃金最高漲幅3.49%，隨后回落至2.95%。

　　盤(pán)中美國(guó)10年期國(guó)債收益率最多下跌至0.907%，史上首次跌破1%，尾盤(pán)小幅拉升后收于1.006%。美國(guó)30年期國(guó)債收益率盤(pán)中最多下跌至1.5%，收于1.617%，收益率同樣創(chuàng)下歷史新低。

　　全球又一波降息潮來(lái)臨?

　　疫情為2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上一層陰影。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)在本周最新發(fā)布的報(bào)告中預(yù)計(jì)，在最好的情況下，2020年全球經(jīng)濟(jì)將僅增長(zhǎng)2.4%，相比去年11月時(shí)的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也是2009年以來(lái)的最低水平。

　　疫情當(dāng)前，全球主要央行降息潮涌動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息后，阿聯(lián)酋央行也宣布降息50個(gè)基點(diǎn)。在此之前，澳大利亞和馬來(lái)西亞已率先采取了行動(dòng)。

　　3月3日，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)宣布現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.50%，創(chuàng)紀(jì)錄新低，打響“抗疫”背景下全球主要經(jīng)濟(jì)體央行降息“第一槍”。澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，如有需要，未來(lái)準(zhǔn)備進(jìn)一步放松貨幣政策。

　　隨后，馬來(lái)西亞央行將隔夜政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至2.50%，創(chuàng)2010年7月以來(lái)最低水平。馬來(lái)西亞央行表示全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，馬來(lái)西亞一季度的經(jīng)濟(jì)也將受到影響，主要集中在與旅游和制造相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。

　　此外，七國(guó)集團(tuán)(G7)財(cái)政部長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)發(fā)表聲明稱，鑒于新型冠狀病毒對(duì)全球增長(zhǎng)的潛在影響，重申致力于使用所有適當(dāng)?shù)恼吖ぞ邅?lái)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)的增長(zhǎng)，并防范下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　3月2日上午，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在緊急聲明中表示日本央行將密切監(jiān)測(cè)事態(tài)發(fā)展，努力穩(wěn)定市場(chǎng)，并通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作和資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)操作來(lái)提供足夠的流動(dòng)性。日本央行周一已向金融機(jī)構(gòu)提供5000億日元、期限兩周的資金。這是2016年3月以來(lái)，日本央行首次通過(guò)國(guó)債回購(gòu)協(xié)議提供資金。目前日本基準(zhǔn)利率-0.1%。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)宣告緊急降息后，市場(chǎng)預(yù)期上半年美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)降息。但目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為1%-1.25%，美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間非常有限，這也是市場(chǎng)擔(dān)心的地方。

　　美聯(lián)儲(chǔ)近20年啟動(dòng)6次緊急降息

　　美聯(lián)儲(chǔ)在原定會(huì)議之前啟動(dòng)緊急降息較為罕見(jiàn)，但也有先例。2000年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共啟動(dòng)過(guò)6次緊急降息，分別發(fā)生在2001年科技股泡沫破裂引發(fā)的股市大跌周期和2007至2008年的金融危機(jī)期間，單次降息幅度多為50個(gè)基點(diǎn)。

　　距離昨晚最近的一次美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息發(fā)生在2008年10月8日，雷曼兄弟的破產(chǎn)重挫美國(guó)股市，美聯(lián)儲(chǔ)緊急下調(diào)關(guān)鍵利率50個(gè)基點(diǎn)。然而降息并未扭轉(zhuǎn)美股的頹勢(shì)，宣布降息次日標(biāo)普500指數(shù)大跌7.62%，隨后指數(shù)震蕩走低，直到次年3月探底。

　　從2000年以來(lái)的6次緊急降息后的股市表現(xiàn)來(lái)看，除2008年10月8日外其余緊急降息宣告后30個(gè)交易日標(biāo)普500指數(shù)均獲得小幅正收益，大體企穩(wěn)，但從漲幅來(lái)看降息本身對(duì)股市的提振作用有限，且短期的波動(dòng)仍難以避免。

　　A股成全球“避險(xiǎn)資產(chǎn)”

　　海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，A股因疫情得到較好控制而多次走出獨(dú)立行情。3月2日，摩根斯坦利發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)、新加坡和澳大利亞股市現(xiàn)在已經(jīng)成為疫情下的避險(xiǎn)資產(chǎn)，將中國(guó)股票市場(chǎng)評(píng)級(jí)由“不變”升為“增持”。該報(bào)告顯示，中國(guó)股票市場(chǎng)估值相對(duì)較低，且預(yù)計(jì)中國(guó)政府未來(lái)會(huì)出臺(tái)更加強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激措施，從而促進(jìn)股票市場(chǎng)的上漲。

　　中泰證券最新研報(bào)認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)的降息周期也會(huì)繼續(xù)，而且步伐會(huì)更快，步子會(huì)更大。其表示對(duì)國(guó)內(nèi)的金融資產(chǎn)并不悲觀。一方面，國(guó)內(nèi)的疫情傳播已經(jīng)基本得到控制。另一方面，本身我們的基本面就面臨下行壓力，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)行情的核心因素并不是基本面，而是流動(dòng)性寬松、政策積極。疫情的到來(lái)增大了經(jīng)濟(jì)下行壓力，也加速了積極政策的推出步伐，不僅沒(méi)有打破資產(chǎn)配置的邏輯，反而強(qiáng)化了資產(chǎn)配置邏輯。利率下行、流動(dòng)性寬松仍是主要驅(qū)動(dòng)力量，尤其是成長(zhǎng)方向的新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，以及債券、類債券的資產(chǎn)，仍將是“資產(chǎn)荒”背景下的長(zhǎng)期配置方向。隨著地產(chǎn)調(diào)控政策的陸續(xù)放松，結(jié)構(gòu)性的龍頭地產(chǎn)機(jī)會(huì)也會(huì)更加突顯。

　　新時(shí)代債券認(rèn)為中國(guó)貨幣政策以內(nèi)為主，而且貨幣政策空間很大，即使美聯(lián)儲(chǔ)不降息，中國(guó)央行也可能近期實(shí)施普惠金融降準(zhǔn)，進(jìn)一步的定向降準(zhǔn)、全面降準(zhǔn)以及降息也都有可能，甚至不排除降低存款基準(zhǔn)利率。與此同時(shí)，考慮到貨幣政策的滯后性，中國(guó)政府可能進(jìn)一步實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。A股資產(chǎn)可能出現(xiàn)一定的避險(xiǎn)特征，A股表現(xiàn)或許會(huì)好于海外市場(chǎng)。

　　本周前兩個(gè)交易日，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別反彈了3.91%和4.91%，北上資金凈買(mǎi)入46.3億元。A50指數(shù)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)后最新收跌0.53%。