人民幣的快速貶值讓考慮投資美國房產的富豪們叫苦不迭，他們手里如果持有人民幣的話，以100萬美金的房產為例，上午只需要682萬人民幣，稍加猶豫，中午就得支出684萬人民幣。所以說，美元資產配資宜早不宜遲，預計年底匯率7.2左右，2018年底匯率8.4左右。

　　雖然，人民幣跌跌不休近期已是常態，但是人民幣加速貶值猶如自由落體般的壯觀景象，還是讓市場各方為之一震。于是，人們紛紛猜測，央媽面對人民幣大跌為啥一點也不作為呢?要知道2008-2010年，人民幣在6.83一線徘徊了很久，本來大家期盼人民幣在目前位置應有一場艱苦匯率保衛戰。

　　事實上，自去年8。11匯改以來，央媽對匯市的干預度越來越低。拿一位資深交易員的話說：“不守點位，完全由市場主導”。所以，央媽除了在國慶假期之前為了維護人民幣入籃的穩定曾經出手打擊過空頭之外，我國央行到目前為止似乎并沒有組織過大規模的對手盤來穩定匯率。那么，央媽為啥對人民幣匯率重挫呈現不管不顧的態度呢?

　　其一，人民幣只是對美元大幅貶值，而對其他非美貨幣貶值反而升值。貶值的不僅僅是我們人民幣，世界其他的主要經濟體，歐元、澳元、新西蘭這幾個發達國家貨幣今天也都在貶值。歐元兌美元跌至1月初以來新低，日內跌0.8%至1.0728;美元兌日元大漲1.21%報107.93，創6月以來新高;英鎊兌美元跌幅至逾1%，報1.2462。

　　實際上，一些非美貨幣貶值的幅度比人民幣貶的歷害，于是人民幣對他們就形成了被動升值。這從中間價很容易看出來：今日，歐元對人民幣中間價貶值263個基點，澳元兌人民幣中間價貶308個基點，新西蘭中間價下挫更快，削掉了638個基點。所以，從全球貨幣大跌情況來看，人民幣匯率貶得并不算太糟糕，不值得大驚小怪。

　　其二，央媽對中國經濟走勢充滿信心。中國央行行長周小川去年9月到今年2月連番幾次“人民幣不存在持續貶值基礎“的表態胸有成竹，以至于這樣的樂觀似乎還影響到了現在央行的決策。哪怕就在短短的一個月內，人民幣先破6.7，再破6.8，央媽好像也不打算做點什么。在央行的官員們看來：“貶值壓力是外部給的，不是我們基本面不行”。

　　其三，央行希望人民幣匯率一步貶值到位，為未來經濟長期穩定奠定基礎。事實上，人民幣匯率本身就有貶值的需求，只是之前央媽總是通過拋售外儲的方式來穩定匯率，如今在保匯率，還是保外儲上，央行選擇了后者。中國的外儲從前幾年的接近4萬億，一下跌至9月末的3.166萬億美元。讓人民幣泡沫快速擠干凈，調整到位，這有利于中國經濟發展。

　　面對外匯市場的跌聲一片，各方很快找到了原因，是美元指數漲勢太過凌厲，把以人民幣和其他非美貨幣給搞慘了。美元指數突破了100關口，創2015年12月以來新高，日內累計漲幅逾0.8%。這是自11月4日以來的六連漲，美元上周五連陽，單周漲逾2%，為一年來最大周漲幅，加上今天的0.8%，美元指數的累計漲幅已經逼近3%。

　　現在我們不禁要問，是什么原因導致美元走勢如此勇猛，以至于人民幣跌慘了呢?之前很多學者按照事先預設好的劇本，應該這樣發展：川普當選，一個巨大的黑天鵝降臨，全球股市哀鴻遍野，一時間“跳水聲”四起。美元指數首當其沖，遭到拋售，人民幣走強。結果大家猜到了開頭，卻沒猜到結果，特朗普贏得大選后，全球市場一下進入了“美元”的時代。

　　首先，特朗普上臺后，要靠“鐵公雞”來加快美國經濟復蘇步伐。而鐵公雞專門是指，鐵路、公路、機場、水利等重大基礎設施建設。這相當于中國2008年時的“4萬億投資”計劃，而搞“鐵公雞”必然會使通脹率上升，當年中國在推出四萬億刺激計劃之后，兩年內通脹率由負的1.7%大幅反彈至6.4%。 所以，美聯儲今年底甚至明年加息乃是大概率。

　　此外，川普競選時還聲稱要反對別國向美移民，如果這一政策真的實施的話，意味著勞動力成本將會上升，再加上“鐵公雞”的推進，必然會導致原材料物價和工資的上漲。這將會導致美聯儲加息幅度加大，從而對美元起到支持。

　　再者，在川普“鐵公基”政策下，大多都將由政府投資建設，那么各級政府不得不面對資金不足、財政赤字的棘手問題，那聯邦政府只能依賴發行更多長期國債，從而推高長期國債收益率，當美國長期國債利率被抬高后，無疑會對美元指數起到支撐作用。

　　最后，在能源方面政見不同，奧巴馬政府主張美國應削減對傳統能源的依賴，大力發展清潔能源，而川普政府則更側重傳統能源的開采利用，并保護美國的煤炭行業，增加石化能源的開放，并取消奧巴馬對石化能源行業的限制以及支持美國石油出口。

　　筆者認為，相對于奧巴馬的能源自給自足計劃來看，川普簡單粗暴的方式似乎更容易實現能源獨立。如果這樣的話，將很有可能幫助美國縮小經常賬戶赤字，從而成為支持美元的一個長期要素。如果川普上臺后大量出口傳統能源，不僅會導致國際能源價格漲不上去，更會縮小美國對外的貿易逆差，對美元指數形成有力支撐。

　　這次人民幣出現快速貶值，主要是受到美元指數走強，其他非美貨幣齊貶的拖累，這讓大家始料不及。而美元指數走強，主要是特朗普上臺后的政策，對美元起到了較強的支撐作用。筆者認為，短期外因會對人民幣走勢產生影響，而人民幣長期走勢，主要還是靠內因來決定，也就是中國經濟的結構轉型能否成功。